管棚管复合顶部形态猛烈下跌后，开启了良好的反弹行情。凭借成本支撑、矿山疫情等有利刺激，总涨幅已达到前期下跌空间的一半以上，这让投资者非常期待。美国加息并未影响管棚管上涨行情。但未来，随着发达经济体建立加息周期，管棚管作为风险资产，很可能会跟随大宗商品进入调整周期。此外，由于终端行业困境、短期利好弱化等负面因素，未来市场可能会开启长期熊市模式。

美联储建立了全球共识的加息周期，唯一的区别是具体的加息次数和减少资产负债表，美元回收流动性行为将严重打击股市、房地产、大宗商品、加密货币价格趋势，甚至将迫使其进入下行周期。管棚管作为大宗商品中的经典产品，自然难以逃脱上述经营规律，资本流出的总体趋势可能难以逆转，因此价格趋势反映的可能性是下行模式。然而，管棚管是商品期货中相对独特的一员。近年来反映的货币属性具有抗通胀功能。一旦整个资本市场遭遇恐慌性下跌，管棚管可能会吸引一些避险基金（转移贵金属投资者），这将使下跌市场不太顺利。此外，由于管棚管价格没有强劲的外部市场品种约束，整体市场节奏滞后，非常有利于大型资本布局进行时差战斗。

进一步梳理宏观方面，各国政府已经应对美国进入加息周期的事件，部分政府已经采取措施对冲风险。当然，中国的情况比较特殊，选择保持充足的流动性而不是利率上升，这将面临巨大的热钱外流压力，这是一个不确定因素。

从管棚管终端消费行业来看，房地产和汽车行业未来的预期并不乐观，目前还没有看到拐点的希望。芯片短缺在过去一年一直制约着行业的发展，从长远来看，新需求的预期可能会失败。

短周期分析、产业链上游铁矿石、焦炭价格上涨使管棚管价格成本支撑强劲，结合冬奥会生产限制因素，管棚管价格继续刺激反弹。市场炒作澳大利亚矿山疫情和高温天气，春节前螺纹期货价格大幅上涨。后期市场仍将回到中长期基本面。

短期反弹后弹后，或进入较长的调整周期，建议管棚管价格有所控制，同时弱化短期利好因素，结合技术面逢高建仓空单。