世界上最美丽的四月天，春天盛开，群芳排名第二，但这一切都与当前的煤焦钢市场大不相同。在郑州紫东管棚管市场的工作日，客户没有无尽的想象力，更多的是一些稳定的客户和相对较弱的供需。《期货日报》记者发现，郑州管棚管市场并不是国内管棚管市场的一个例子。随着“金三银四”预期的失败，管棚管市场在一些“小春天”呈现出不同的趋势。目前，一些管棚管厂家正在亏损，一些管棚管厂家正在盈亏平衡线附近徘徊。在管棚管企业亏损或接近亏损的情况下，焦化企业也受到抑制，不到半个月，管棚管厂家三次降低焦炭价格。与此同时，煤焦钢产业链板块的期货价格也处于阶段性低点。目前的现货疲软情况会继续下去吗？面对亏损，产业链企业如何打破局面？为此，《期货日报》记者访问了郑州的一些管棚管市场，并采访了许多业内人士。

面对多次考验：管棚管企业经营环境严峻，黑色产业链利润继续分布不平衡，上游原材料利润高，中游生产利润低，特别是炼钢环节。虽然原材料价格下降，但并没有提高管棚管厂家的利润，主要是因为成人材料的下降更大。目前，在长工艺钢厂的即期成本核算下，大部分吨钢的利润再次亏损，特别是在北方钢厂。华东地区的管棚管保持了小利润，而热卷则略有亏损。

导致3月中旬黑色金属集体下跌的因素有哪些？旺季管棚管需求低于预期，高频需求指标从3月中旬开始下降，相应的终端日交易、水泥出货量等数据也表现不佳。管棚管旺季需求表现不佳的主要原因是项目资金不足，尤其是近期基础设施端。在短期内难以增加建筑用管棚管需求的情况下，市场对基础设施投资的预期相对乐观。虽然3月初项目开工确实带来了明显的增量，但由于资金到位不及时，新项目开工难以继续，建筑用管棚管需求减弱。因此，近期支撑板材需求的管棚管出口没有增加。此外，制造业复苏缓慢，板材需求表现不佳。相反，钢厂生产相对积极，今年铁水产量创下新高，管棚管供应保持在较高水平。在供需疲软的情况下，管棚管市场基本面疲软，导致管棚管价格下跌，也拖累了其他黑色品种。

从周期性的角度来看，虽然第一季度中国制造业的整体繁荣超出预期，但制造业周期的反季节性强劲确实带来了整个管棚管价格预期，但只能确认管棚管价格下跌周期的基本结束，周期性压力尚未转化为动力，表明需求支撑强度仍然不足。

记者注意到，今年前两个月房地产数据的整体复苏迹象也相对明显，特别是一些直接受益于房地产政策支持的指标，如竣工、房价、销售、新数据性能相对明显。高频数据，自今年年初以来，国家二手住房销售价格指数集体复苏趋势，特别是元宵节后，国家建筑现场复工条件逐渐丰富，建设项目复工稳步加快，30个大中城市商品房交易出现明显复苏迹象，逐渐从低到平均水平以上，第一季度末继续上升到同期，成为管棚管市场情绪的最大贡献，但整体不继续贯穿传统需求旺季。

机构研究数据显示，管棚管企业亏损扩大，广东省电弧炉企业减产。预计将进入现实：旺季市场逻辑将改变为黄金三缺乏，银四完全黄色。今年3月，随着需求旺季市场逻辑的变化，管棚管市场的基本面经历了从供需恢复模式到供需模式的逐步过渡。仓库周期开始低于预期，导致3月中旬供需整体放缓，3月下旬供需模式疲软。现实低于预期的差距导致下半年管棚管价格大幅下跌。本月不仅吞噬了上个月的增长，而且管棚管价格也降至了去年12月初的水平，弱现实风险继续释放。